杰瑞股份：4 月 21 日接受机构调研，COMMANDO CAPITAL、北京市星石投资管理有限公司等多家机构参与

2023 年 4 月 23 日杰瑞股份（002353）发布公告称公司于 2023 年 4 月 21 日接受机构调研，COMMANDO CAPITAL、北京市星石投资管理有限公司、碧云资本管理有限公司、才华资本管理有限公司、大成基金管理有限公司、大和资本市场香港有限公司、大家资产管理有限责任公司、淡水泉 ( 北京 ) 投资管理有限公司、德邦证券资产管理有限公司、东方证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司、Daiwa、福建豪山资产管理有限公司、富国基金管理有限公司、光大永明资产管理股份有限公司、光大证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、广发证券资产管理 ( 广东 ) 有限公司、广银理财有限责任公司、广州市航长投资管理有限公司、广州思诺铂投资管理中心 ( 有限合伙 ) 、国联安基金管理有限公司、Eastspring、国联人寿保险股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、国元证券股份有限公司、國泰君安國際控股有限公司、海南玄真私募基金管理合伙企业 ( 有限合伙 ) 、海通证券股份有限公司、杭州致道投资有限公司、禾永投资管理 ( 北京 ) 有限公司、弘则弥道 ( 上海 ) 投资咨询有限公司、花旗環球金融亞洲有限公司、GF SECURITIES、华安证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、华西证券股份有限公司、汇丰前海证券有限责任公司、惠升基金管理有限责任公司、江苏艾洛图资产管理有限公司、江苏瑞华投资控股集团有限公司、江源资本管理有限公司、金股证券投资咨询广东有限公司、景林资产管理香港有限公司、Point72 Hong Kong Limited、九泰基金管理有限公司、摩根士丹利亚洲有限公司、南方基金管理股份有限公司、南京证券股份有限公司、瑞泉基金管理有限公司、瑞银证券有限责任公司、山西证券股份有限公司、上海冰河资产管理有限公司、上海汽车集团金控管理有限公司、上海谦心投资管理有限公司、TX Capital ( HK ) Limited、上海睿郡资产管理有限公司、上海润桂投资管理有限公司、上海润时私募基金管理有限公司、上海申银万国证券研究所有限公司、上海世诚投资管理有限公司、上海甬兴证券资产管理有限公司、上海域秀资产管理有限公司、上海煜德投资管理中心 ( 有限合伙 ) 、上汽颀臻 ( 上海 ) 资产管理有限公司、上投摩根基金管理有限公司、Vontobel Asset Management Asia Pacific Ltd.、深圳固禾私募证券基金管理有限公司、深圳市国晖投资有限公司、深圳市康曼德资本管理有限公司、深圳市前海唐融资本投资管理有限公司、深圳市尚诚资产管理有限责任公司、深圳云能基金管理有限公司、生命保险资产管理有限公司、太平洋证券股份有限公司、太平养老保险股份有限公司、泰信基金管理有限公司、安信证券资产管理有限公司、兴业证券股份有限公司、兴银基金管理有限责任公司、兴证全球基金管理有限公司、寻常 ( 上海 ) 投资管理有限公司、壹拾资产管理有限公司、源峰基金管理有限公司、长江证券股份有限公司、招銀理財、昭華資本有限公司、浙江君弘资产管理有限公司、北京宏道投资管理有限公司、浙江韶夏投资管理有限公司、浙江浙商证券资产管理有限公司、浙商基金管理有限公司、中国国际金融股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、中英人寿保险有限公司参与。

具体内容如下：

问：请介绍下公司国内市场情况。

答：2023 年是我国 " 十四五 " 计划的第三年，在国家能源安全战略的驱动下，我国将 大力提升油气勘探开发力度，推动油气增储上产，不断提升油气资源供应的质量和安 全保障能力。根据 " 七年行动计划 "，国内增储上产的力度会持续加大，2022 年，我 国油气产量再创新高。根据国家能源局出台的相关政策，包括《" 十四五 " 现代能源 体系规划》及《2023 年能源工作指导意见》等，国家会继续推动油气增产增供、扩大 非常规油气资源勘探开发力度，包括页岩油、页岩气、煤层气等。这一系列政策，对 国内油气相关业务需求，如高端装备制造、油气田技术服务等具有明显的促进作用。 公司于去年底中标的中油技服 2022 年电驱压裂设备集中租赁项目 组全部 60 台设 备，目前正在有序交付中，预期上半年可以完成交付。

问：2022 年度，海外市场收入占比已经升到 58%，同比增长 3%，请公司海外 市场未来战略规划，尤其是中东、北美等重要市场情况。

答：杰瑞把海外市场开拓作为公司的重要战略方向，过去几年公司同事们克服各种困 难，坚守一线，贴近客户，深入开拓市场，支撑了公司海外业务的拓展。未来，公司 将继续推动海外市场战略。中东地区是公司业务品种最全的海外地区，公司在中东开 展了高端装备销售、油气田技术服务、油气工程等业务，公司与沙特阿美、阿布扎比 国家石油公司（DNOC）、科威特国家石油公司（KOC）、伊拉克国家石油公司等战略 客户建立了长期稳定的合作关系。在北美，公司以美国杰瑞为支点，实现了涡轮压裂 设备、燃气轮机发电机组的销售，随着北美油气市场对环保要求日益提高，油服公司 积极寻求成本、效率、环保、碳排等方面更优的技术方案，对清洁能源设备需求的增 加，公司提供的涡轮压裂设备、电驱压裂设备及发电机组等可以满足这些需求，公司 将积极抓住机遇，与客户对接，以争取更大的突破。

问：油服业务未来发展战略，在国内市场及海外市场布局。

答：油气田技术服务板块是公司的主要业务板块之一，目前市场布局国内外占比基本 持平。基于公司战略布局及油气市场需求，公司增加了在国内、海外油服市场的投 入，继续提升公司国内外市场占有率。同时，公司也与海外重要战略客户建立了长期 稳定的业务合作关系。

问：2022 年油气工程相关业务占比升，这部分主要是哪些业务？

答：2022 年油气工程业务增长得益于国内和海外业务的同时增长。在国内我们执行了 多个液化工厂项目，海外在科威特、阿联酋等地均有项目在推进执行，报告期内在项 目执行较多，收入同比增加，油气工程板块净利润首次超过亿元。

问：公司负极材料项目现在进展情况如何？客户开拓情况如何？

答：天水项目工厂建设已基本完成，目前正处于带料调试阶段，预计四月底前完成调 试。公司已于三月初进行石墨化点火试运行，目前已有产品产出，并获得了客户的高 度认可。公司将发挥企业文化的核心竞争优势，打造富有朝气和竞争力的团队，并运 用在高端装备制造领域积攒的经验，对负极材料工艺流程及设备进行升级优化改造， 提质增效，形成公司可比较竞争优势。目前公司已与多家客户建立了战略合作关系， 并取得了新的局部过程订单和成品订单。

问：请公司未来的产业战略规划？

答：公司将会继续推进双主业战略。油气产业方面，公司将深耕高端装备制造、油气 田技术服务、油气工程等业务领域，加强对涡轮压裂设备、电驱压裂设备、燃气轮机 发电机组、高压柱塞泵等产品的研发创新，同时加大油服方面的投入，保持行业地 位。新产业方面，公司将做好新能源板块建设，使天水厂区尽早实现投产和达产；此 外公司也会积极推动环保业务，包括油泥处置、土壤修复、水污染治理、锂电池收 等。市场方面，公司坚定地将海外市场作为公司发展的重要战略选择，倾斜资源投入 落地海外战略，打造国内外双市场。

杰瑞股份（002353）主营业务：油气田设备及技术工程服务。

杰瑞股份 2022 年报显示，公司主营收入 114.09 亿元，同比上升 30.0%；归母净利润 22.45 亿元，同比上升 41.54%；扣非净利润 21.26 亿元，同比上升 43.78%；其中 2022 年第四季度，公司单季度主营收入 42.96 亿元，同比上升 32.28%；单季度归母净利润 7.5 亿元，同比上升 70.38%；单季度扣非净利润 7.02 亿元，同比上升 76.51%；负债率 37.99%，投资收益 1.34 亿元，财务费用 -2.74 亿元，毛利率 33.23%。

该股最近 90 天内共有 5 家机构给出评级，买入评级 3 家，增持评级 1 家；过去 90 天内机构目标均价为 41.73。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近 3 个月融资净流入 2.93 亿，融资余额增加；融券净流出 1214.73 万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杰瑞股份（002353）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款 / 利润率、经营现金流 / 利润率。该股好公司指标 2.5 星，好价格指标 3.5 星，综合指标 3 星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5 星，最高 5 星）

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〖 证星公司调研 〗

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