青云科技(688316):北京青云科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函的回复报告

贵所于 2023年 4月 17日出具的《关于北京青云科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第二轮审核问询函》（上证科审（再融资）〔2023〕97号）（以下简称“问询函”）已收悉。北京青云科技股份有限公司（以下简称“青云科技”、“发行人”、“公司”）与中国国际金融股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对问询函所列问题进行了逐项核查，同时按照问询函的要求对《北京青云科技股份有限公司向特定对象发行 A股股票募集说明书》（以下简称“募集说明书”）进行了修订和补充说明，现答复如下，请予审核。


如无特别说明，本答复使用的简称与《北京青云科技股份有限公司向特定对象发行 A股股票募集说明书》中的释义相同，若出现合计数值与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。

问询函所列问题 黑体（加粗）
问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）
涉及对募集说明书等申请文件的修改内容 楷体（加粗）

目 录

问题 1：关于本次募投项目 .................................................................................................... 4
问题 2：关于公司业务与经营情况 ...................................................................................... 29
附：保荐机构关于发行人回复的总体意见 ......................................................................... 85

问题 1：关于本次募投项目
根据申报材料及反馈回复，1）本次募投项目主要聚焦金融云和先进算力两个领域，属于市场前景良好且公司竞争能力较强的云计算细分赛道；2）信创金融行业云建设项目的服务对象主要为各类金融行业企业；超级智算平台建设项目的服务对象主要为具有超算、智算等先进算力基础设施建设规划的政府及高校，以及不具备自建超算和智算算力的条件、或自建算力的规模无法满足峰值需求的创新科技企业和科研院所；3）本次募投项目的盈利主要来自于云产品、云服务的销售收入与成本费用之间的差额，募投项目的盈利模式与公司主营业务盈利模式基本一致；4）本次募投项目将基于前期业务开展的经验和标杆项目的实践，总结客户的共性需求和前期定制化开发的成果，研发标准化功能模块，形成金融行业和先进算力领域的专业解决方案。

请发行人说明：（1）结合行业发展情况、公司核心竞争力、前期业务开展情况、订单储备情况以及本次募投项目预计盈利时点测算，说明本次募投项目的后续商业化策略安排，布局金融云、先进算力领域的考虑和必要性，对公司业务发展、生产经营的影响；（2）新增产能规模的合理性及产能消化应对措施。

请保荐机构核查并发表明确意见。

回复：
一、发行人说明
（一）结合行业发展情况、公司核心竞争力、前期业务开展情况、订单储备情况以及本次募投项目预计盈利时点测算，说明本次募投项目的后续商业化策略安排，布局金融云、先进算力领域的考虑和必要性，对公司业务发展、生产经营的影响 1、信创金融行业云建设项目
（1）行业发展情况
根据国家信创政策总体方针，“自主可控、性能适配、数字创新”三项能力是金融信创云平台的长期实践方向，自主知识产权、自主开源的技术路线也逐渐成为金融机构采用的能力建设趋势。

①信创政策推进行业发展
金融信创在多年前已被提出，自 2020年央行成立金融信创实验室以来，金融行业的信创试点逐渐启动。2022年以来，金融信创建设在政策引导下全面提速，国家及行业有关部门出台了一系列的信创推进政策，金融信创行业快速发展。

时间发文单位文件名主要相关内容2023 年 1月中国证券业 协会《证券公司网 络和信息安全 三年提升计划 （2023-2025） （征求意见 稿）》建立及完善系统架构管理机制，建立及健全企业级应用架 构，加强数据架构体系治理，推进技术架构转型升级，提高 核心系统自主掌控能力等五方面具体要求2022 年 1月国务院《“十四五” 数字经济发展 规划》将“加快金融领域数字化转型”列为七大重点行业数字化转 型提升工程之一，提升金融领域关键信息基础设施网络安全 防护能力2022 年 1月中国人民银 行《金融科技发 展规划（2022 —2025年）》注重金融创新的科技驱动和数据赋能，推动我国金融科技从 ‘立柱架梁’全面迈入‘积厚成势’新阶段，力争到 2025年 实现整体水平与核心竞争力跨越式提升2022 年 1月银保监会《关于银行业 保险业数字化 转型的指导意 见》提高新技术应用和自主可控能力。密切持续关注金融领域新 技术发展和应用情况，提升快速安全应用新技术的能力。鼓 励有条件的银行保险机构组织专门力量，开展前沿技术研 究，探索技术成果转化路径，培育金融数字技术生态。坚持 关键技术自主可控原则，对业务经营发展有重大影响的关键 平台、关键组件以及关键信息基础设施，要形成自主研发能 力，降低外部依赖、避免单一依赖。加强自主研发技术知识 产权保护。加强技术供应链安全管理，鼓励科技领先的银行 保险机构向金融同业输出金融科技产品与服务2021 年 7月工信部《新型数据中 心发展三年行 动计划（2021- 2023年）》促进数据中心、云计算和网络协同发展；鼓励相关企业加快 建设数字化云平台；鼓励企业以云服务等方式提供公共算力 资源；加快新型数据中心运营管理等软件层，以及云原生和 云网边融合等平台层的关键技术和产品创新；推动云边服务 器、软件定义存储、智能无损以太等 IT和网络标准研制；构 建边缘流量和云侧联动的安全威胁分析能力2019 年 8月中国人民银 行《金融科技 （FinTech）发 展规划（2019- 2021）》引导金融机构探索与互联网交易特征相适应、与金融信息安 全要求相匹配的云计算解决方案。加快云计算金融应用规范 落地实施，充分发挥云计算在资源墪台、弹性伸缩等方面的 优势
②金融信创领域的市场空间
在数字经济高速发展的大背景下，金融行业持续进行数字化转型，上云进程不断加速。根据艾瑞咨询发布的《中国金融科技行业洞察报告》统计，88%的金融机构已将信创云平台积极投入生产/测试环境；49%的金融机构将信创云平台对金融级业务高并发、高可用、高性能的支撑能力视为第一考察要素；33%%的金融机构期望在信创云平台建设中引入容器、微服务、Serverless等云原生创新实践。

根据艾瑞咨询发布的《中国金融云行业研究报告》统计，2021年中国金融云市场规模达到 394亿元，预计未来 4年复合增长率为 28.6%，2025年我国金融云市场规模 将有望突破千亿。此外，近年来金融行业信息安全问题逐步成为热点问题，中国人民 银行、中国银保监会等监管机构先后下发了《关于应用安全可控信息技术加强银行业 网络安全和信息化建设的指导意见》《金融科技（FinTech）发展规划（2019—2021 年）》《金融科技发展规划（2022-2025年）》《关于银行业保险业数字化转型的指导 意见》等一系列政策文件，多次强调提高金融行业技术自主可控能力。在政策推动 下，金融信创试点工作自 2020年启动，试点单位数量由 2020年的 47家增长至 2021 年的 198家，预计后续试点规模将进一步扩大。综上所述，金融云行业发展前景良 2018-2025年中国金融云行业市场规模及预测 资料来源：艾瑞咨询
注：从部署模式看，市场规模统计口径为包括公有云、私有云、混合云在内的总综合解决方案收入
③金融信创领域的竞争格局
金融行业在 IT基础设施的要求存在特殊性。首先，金融行业由于业务特殊性，对IT基础设施的安全性、稳定性等技术指标要求较高。各金融企业高度重视 IT基础设施建设，IT投入规模较大，带来了巨大的市场空间；其次，大型金融机构为保证基础设施的稳定性和连续性，通常会向多家供应商进行采购，并构建容灾备份设施，以避免极端情况导致基础设施无法正常运行；此外，金融行业范围较大，银行、保险、证券等金融机构固然是金融行业的主体，但汽车金融、财务公司、金融科技创新企业等细分赛道企业的 IT需求亦不容小视；最后，不同类型的金融业务产生了对多元化 IT基础设施的需求，公有云服务、私有云平台、超融合、分布式存储、容器等云服务及云产品都拥有各自适用的应用场景。

在这样的背景下，一方面阿里云、华为云、腾讯云、百度智能云、京东云等科技巨头在金融云市场较为活跃，积极布局市场空间广阔的金融云市场；另一方面，金融客户对供应商多元化、容灾备份等功能的需求，细分赛道业务场景对特定功能和特定产品的需求使得公司等技术水平较高的中小型云厂商也具有一席之地。

2022年上半年中国金融云（平台）解决方案市场份额
其他, 18.8%
阿里巴巴,
27.3%
京东云, 11.1%
华为, 16.2%
百度智能云,
12.2%
腾讯, 14.4%

资料来源：IDC中国

（2）公司核心竞争力
金融是国家关键基础行业之一，也是信创的主要领域，党的二十大报告强调国家安全，金融信创成为金融科技行业发展的重要战略。2020年 11月，金融信创生态实验室正式成立，标志着我国金融信创的发展步入新的阶段。

在信创金融行业云领域，公司基于前期业务开展的实践经验，融合金融领域客户的个性化需求，总结金融客户的共性需求，开发标准化功能模块，形成金融行业的专业解决方案。

①技术架构独立自主，高度满足金融客户安全可控及信创适配要求：公司独立设计产品架构，自主编写核心底层代码，相较部分使用开源代码作为底层架构的竞争对手，公司对产品的更新迭代能力较为突出。因此，公司的云产品和云服务一方面能够更充分地满足客户对 IT基础设施自主可控的要求，另一方面在进行定制化开发和国产化适配时也更为高效、灵活。

②专业团队全方位服务，及时响应客户需求：一方面，行业头部竞争对手云计算业务通常以公有云业务为主，主要服务科技型企业，而科技型企业技术实力较强、所需的定制化服务和平台运维、技术支持等售后服务较少，故行业头部竞争对手所提供的服务整体较少；另一方面，行业头部竞争对手业务规模较大，因此较为重视大型客户，为中小型客户提供的服务相对较少。

阿里云、华为云、腾讯云、百度智能云、京东云等科技巨头在金融云市场较为活跃，积极布局市场空间广阔的金融云市场。根据 IDC统计数据，2022年上半年我国金融云（平台）解决方案排名前五的服务商为阿里巴巴、华为、腾讯、百度智能云和京东云，市场份额占比分别为 27.3%、16.2%、14.4%、12.2%和 11.1%；同时，金融客户对供应商多元化、容灾备份等功能的需求，细分赛道业务场景对特定功能和特定产品的需求使得公司等技术水平较高的中小型云厂商也具有一席之地。

金融行业企业属于传统行业，自身技术实力通常逊色于科技型企业，特别是中小型金融机构的 IT能力相对不足；同时，金融行业业务流程较为复杂，受到的监管规定较为严格；因此，金融行业企业需要更完善的定制化服务和各类售后服务。公司已建立了一支经验丰富、能力突出的售后支持服务团队，为客户上云的全流程提供技术咨询和支持服务；同时，由于公司核心技术均为自主研发，产品和服务均高度自主可控，所以在售后的故障排除、技术指导、产品控制等方面具有强大的服务水平。此外，公司亦将在云产品业务方面根据客户需求向客户提供定制化服务。公司将凭借突出的服务能力优势与竞争对手进行差异化竞争。

③打造一站式混合云解决方案，充分满足金融企业多元化算力需求：公司将通过本次募投项目，在研发金融行业云产品专属解决方案的同时，优化云服务业务对金融客户的服务能力，从而巩固公司混合云解决方案在金融领域的整体竞争优势。同时部分金融领域客户对混合云存在需求，混合云可降低企业基础设施投资，提高平台可靠性和安全性，释放新技术在金融领域的应用能力，为金融企业提供灵活的用云选择，满足金融企业不同业务场景下的多元化算力需求，有效强化客户黏性，从而进一步加强竞争能力。

④长期耕耘金融领域，具有广泛的客户基础：金融行业是公司重点服务的行业之一。公司高度重视金融行业客户开拓，并为银行和保险两个细分市场成立了单独的服务团队。经过长期耕耘，公司已与中国人民银行、中国银行、光大银行、泰康保险等一大批金融行业头部的知名客户达成合作，以突出的技术实力和卓越的服务能力获得客户高度评价和深度认可，树立了标杆效应，为后续服务现有客户的复购需求及开拓潜在客户奠定了良好的基础。

（3）前期业务开展情况
金融行业是公司重点服务的行业之一。2019年度、2020年度、2021年度及 2022年 1-9月，公司金融行业收入分别为 11,717.54万元、14,098.30万元、16,225.44万元和 6,400.58万元，分别占公司营业收入的 31.10%、32.89%、38.28%和 27.49%。

公司高度重视金融行业客户开拓，并为银行和保险两个细分市场成立了单独的服务团队。公司基于前期业务开展的实践经验，融合金融领域客户的个性化需求，总结金融客户的共性需求，开发标准化功能模块，形成金融行业的专业解决方案。

经过长期耕耘，公司已与中国银行、招商银行、泰康保险集团、阳光保险集团等一大批金融行业头部的知名终端客户达成合作，在金融领域具有良好的客户基础。此外，公司通过长期服务众多金融行业头部客户，洞悉金融客户痛点及业务诉求，已在信创金融行业云相关技术领域完成了大量前期工作，并已参与相当数量的一期、二期的金融信创试点企业的项目，包括兰州银行运维云平台项目、盛京银行信创私有云项目、海南银行信创云项目、北部湾信创全栈云项目、中原银行信创云项目、北京农商信创云项目、哈尔滨银行信创云项目、阳光保险信创云项目、中金公司信创容器云项目等，在金融信创领域建立了品牌声誉。

报告期内，公司在金融领域的前五大终端客户销售情况如下：
单位：万元
客户名称2019年度2020年度2021年度2022年 1-9月某全国股份制商业银行2,530.765,410.075,751.151,121.47某国有大型银行339.451,137.031,533.65898.98某全国寿险公司317.261,098.67396.62223.62某大型金融保险公司906.37272.92331.85292.34某中外合资银行300.22284.99670.47135.01
（4）订单储备情况
信创金融行业云建设项目方面，本次募投项目尚未研发完成，但公司在金融行业的客户基础广泛，在手订单需求旺盛，预计募投项目完成后在满足老客户需求的同时持续进行新客户开拓。公司现有云产品业务已收到来自中国光大银行、中国银行等金融行业头部客户的在手订单 2,397.98万元，以及来自招商银行、泰康保险等客户的意向订单约 5,990万元。上述在手订单为现有业务的延续和新增需求，但客户群体及产品涉及的功能模块与信创金融行业云建设项目相似，预计募投项目实施、金融行业解决方案研发升级后客户需求将较为旺盛。

截至本报告出具之日，公司金融领域前五大在手订单如下：
单位：万元
终端客户名称项目名称合同不含税金额某全国股份制商业银行信用卡 中心某全国股份制商业银行信用卡中心全栈云项目-生 产二期383.54某国有大型银行软件开发中心软件中心桌面云三期扩容建设项目379.97某国有大型银行金融科技公司某国有大型银行金融科技公司办公桌面云二期扩 容建设项目347.18某国有控股券商某国有控股券商国产化容器平台一体机资源池259.59某全国股份制商业银行信用卡 中心某全国股份制商业银行信用卡中心全栈云项目-生 产环境驻场169.81（5）本次募投项目预计盈利时点测算
本次募投项目的效益预测是公司参考历史财务数据及过往增速情况，基于谨慎保守的假设作出的保守性测算。根据本测算，本次募投项目中长期已有盈利空间，随着整体行业发展与公司业务向好，公司如能提高收入增速及毛利率水平，则可进一步提前盈利时点、提升盈利规模。

本次募投项目预计盈利时点测算的具体情况如下：
经谨慎保守测算，预计信创金融行业云建设项目实施后将于第 5年实现盈利。第1年至第 4年，本项目每年平均亏损 534.89万元，主要原因系：①产品尚未完成全部研发，研发测试设备折旧及研发支出持续影响项目净利润；②对服务器设备进行更新及替换产生一定规模的折旧支出，但折旧支出中仅有部分新增公有云设备购买带来新增折旧，较大部分为公司对其公有云现有服务器设备本需按期进行的替换带来的折旧，募投项目承担本部分折旧后公司整体无需再次承担。募投项目为公司承担了一定规模的折旧费用。第 5年至第 8年，本项目平均每年可产生营业收入 27,606.84万元，净利润 3,052.05万元。

本项目整体效益测算情况如下表所示：
单位：万元
项目建设期 运营期 第 1年第 2年第 3年第 4年第 5年第 6年第 7年第 8年营业收入13,134.6716,278.4119,367.3622,944.0126,060.2627,083.5628,092.5629,190.98营业税金及附加87.37211.14265.18322.99388.32415.76434.06453.56总成本费用13,536.1016,775.0919,732.8622,933.2824,125.2823,016.8323,313.9123,917.07利润总额-488.80-707.82-630.68-312.261,546.663,650.974,344.594,820.35应纳税所得额----1,546.663,650.974,344.594,820.35所得税----232.00547.65651.69723.05净利润-488.80-707.82-630.68-312.261,314.663,103.333,692.904,097.29
（6）本次募投项目的后续商业化策略安排
客户方面，国有金融机构和大型金融机构是金融信创的先行者，公司将根据政策导向首先重点服务此类客户的信创需求；公司亦将重点布局基金公司和财务公司两类竞争烈度较低的细分领域，快速形成行业标杆案例，积累行业经验，争取在细分赛道形成领先优势。

销售方面，公司将以现有客户为基础，向已有客户推广募投项目的创新解决方案，根据已宣布信创升级的金融企业名单确定重点推介目标，并将依托总部直销团队、区域销售团队、行业销售团队以及经销商网络等多种渠道，通过主动帮助客户设计云设施建设方案、联合经销商共同参与客户招投标、参加展会进行推广等方式触达客户和获取业务机会。

产品方面，公司将继续服务金融企业业务持续上云需求，亦将关注金融企业信创升级带来的算力和存储基础设施更新需求，通过本次募投项目研发的标准化解决方案充分满足客户需求。

（7）布局该领域的考虑和必要性
金融云领域属于市场前景良好且公司竞争能力较强的云计算细分赛道，布局金融云领域亦有利于公司顺应行业发展趋势，更好地服务客户需求，构筑公司产品优势，贯彻公司未来发展规划及加速公司业务增长，具有合理性和必要性，具体如下： ①布局金融云领域顺应行业趋势
金融是支持经济社会运行的关键行业之一，在国际局势日趋复杂的大背景下，IT基础设施的自主可控成为保障金融数据安全和金融体系平稳运行的重要支撑点，金融信创也随之成为金融行业企业关注的热点话题。同时，近年来全社会智能设备普及率大幅提升，客户迫切需要便捷、高效、智能的科技金融服务，金融企业亦随之加快了业务的数字化转型，以改善客户使用体验、提升运营效率及增强自身竞争能力。在此基础上，金融行业上云进程不断加速，我国金融云行业步入到应用深化发展的中期阶段。根据艾瑞咨询发布的《中国金融云行业研究报告》统计，2021年中国金融云市场规模达到 394亿元，预计未来 4年复合增长率为 28.6%，2025年我国金融云市场规模将有望突破千亿。

②布局金融云领域契合客户需求
对公司而言，金融行业是公司长期深耕的优势领域，也是最大的单一行业收入来源。公司在金融行业已拥有深厚的客户基础，完成了众多标杆性项目，收获了良好的客户评价和行业口碑。

在深度服务金融行业客户的过程中，公司了解到金融行业客户在严格的监管规定和旺盛的业务需求下对混合云解决方案的迫切诉求。对于证券交易、资金流转等核心、稳定的业务，金融企业需要以安全性较强的私有云产品进行部署；对于信用卡促销活动推广、创新型保险等非核心、需求不稳定的业务，金融行业则需要通过灵活高效的公有云服务来满足业务高峰期间的需求及快速延展的需求。随着行业数字化转型的不断深入，中小型金融机构如各类农村信用合作社、汽车金融公司等，除了核心业务需要上云，也需要与时俱进开展数字化营销、通过线上渠道提供数字化服务，因此对于混合云解决方案的需求越来越旺盛。中小型金融机构没有充足的人员和精力去采购多个厂商的云产品服务及管理多种云计算架构，一站式服务是此类客户的迫切需求。

本次“信创金融行业云建设项目”一方面总结金融客户的共性需求，开发私有云业务标准化功能模块，形成金融行业的专业私有云解决方案；另一方面优化公有云业务面向金融行业的服务能力，更好地满足客户一站式服务需求，从而推动客户拓展。

③布局金融云领域有利于构筑公司产品竞争优势，取得可观收益
本次募投项目的实施根据金融行业客户需求完善产品功能，从而夯实公司在重点领域的产品竞争优势。

此外，本次募投项目将向客户提供私有云产品及公有云服务，通过云产品、云服务的销售收入与成本费用之间的差额取得盈利，盈利模式与公司主营业务盈利模式基本一致。根据谨慎保守测算，本次募投项目实施后将在建设期产生小幅亏损，但年均亏损额不超过 600万元，并对公司本需按期替换的公有云现有服务器设备进行了替换更新，为公司承担了一定规模的折旧费用；随着募投项目进入运营期，产品功能模块全部研发完成、解决方案得到完善，依托公司在相关领域深厚的客户基础和标杆项目的宣传效应，“信创金融行业云建设项目”将为公司带来新的业绩增长点并产生良好收益，运营期预计平均每年新增净利润 3,052.05万元。

通过本次募投项目的实施，公司将进一步构筑产品竞争优势；同时，本次募投项目也为公司带来可观收益。

④布局金融云领域有利于贯彻公司未来发展规划
布局金融云领域有利于完善公司业务布局，落实公司未来发展规划，加强公司长期竞争力。

伴随着云计算、物联网、边缘计算、5G、人工智能等基础技术的进步，数字化已经从生活领域进入了广泛的生产和社会服务领域。云计算将不再简单局限在数据中心平面，将会进一步走到边缘，走到终端，形成“云+边+端”，由智能网络连接起来的广义云计算平台。面对数字化逐步深入的发展趋势，公司提出“广义混合云战略”，即打造覆盖“云、网、边、端”全场景的数字平台，建立平滑无缝的统一架构的混合云基础架构。

布局金融云领域通过现有产品的升级和创新产品的研发，强化公司私有云业务的领先优势，同时根据客户需求对公有云业务进行合理投入，从而有利于加强公司混合云解决方案的综合竞争能力，进一步明确业务定位、落实公司中长期发展规划。

⑤布局金融云领域有利于加快公司业绩增长
金融行业是公司长期深耕、优势显著的核心客群领域，业务增长前景广阔。公司将通过重点挖掘未来混合云市场的主要需求，在金融领域进一步拓展客户，通过标杆项目形成行业影响力并扩大品牌知名度，从而进一步扩张业务，提升经营业绩。


2、超级智算平台建设项目
（1）行业发展情况
超算、智算等先进算力是各国竞相角逐的科技制高点，也是国家综合科技实力的体现。在科技的赋能下，未来越来越多的企业服务场景将面临显著的高性能计算服务需求，先进算力服务将在社会经济、科技发展的带动下，进入新的蓬勃发展期。

①国家政策大力支持先进算力发展
作为国家科技发展的重要制高点之一，先进算力不仅是国家综合科技实力的体现，更是国家高精尖技术发展的重要保障，得到了国家政策的大力支持。我国先进算力服务行业的主要政策如下：
时间发文单位文件名主要相关内容2022年 2月发改委、工 信部等《关于印发促进工业经 济平稳增长的若干政策 通知》加快实施大数据中心建设专项行动，实施“东数西 算”工程，加快长三角、京津冀、粤港澳大湾区等 8个国家级数据中心枢纽节点建设2021年 7月工信部《新型数据中心发展三 年行动计划（2021-2023 年）》促进数据中心、云计算和网络协同发展；鼓励相关 企业加快建设数字化云平台；鼓励企业以云服务等 方式提供公共算力资源；加快新型数据中心运营管 理等软件层，以及云原生和云网边融合等平台层的 关键技术和产品创新；推动云边服务器、软件定义 存储、智能无损以太等 IT和网络标准研制；构建边 缘流量和云侧联动的安全威胁分析能力2021年 5月发改委、网 信办、工信 部、能源局《全国一体化大数据中 心协同创新体系算力枢 纽实施方案》支持开展“东数西算”示范工程，深化东西部算力 协同。构建数据中心、云计算、大数据一体化的新 型算力网络体系；推动数据中心、云服务、数据流 通与治理、数据应用、数据安全等统筹协调、一体 设计；加强对基础网络、数据中心、云平台、数据 和应用的一体化安全保障；加强云算力服务、数据 流通、数据应用、安全保障等方面的探索实践；支 持在公有云、行业云等领域开展多云管理服务，加 强多云之间、云和数据中心之间、云和网络之间的 一体化资源调度；支持服务器芯片、云操作系统等 关键软硬件产品规模化应用2021年全国人大《中华人民共和国国民加强通用处理器、云计算系统和软件核心技术一体时间发文单位文件名主要相关内容3月 经济和社会发展第十四 个五年规划和 2035年远 景目标纲要》化研发；培育壮大人工智能、大数据、区块链、云 计算、网络安全等新兴数字产业；实施“上云用数 赋智”行动，推动数据赋能全产业链协同转型 ②先进算力管理领域的市场空间 长期以来，我国数据中心主要以通用算力为主，但随着我国经济逐步向数字化、 智能化、技术驱动化转型，社会对高性能计算的需求快速增长。根据沙利文发布的 《中国超算云服务独立市场研究》，2021年中国第三方超算服务市场规模达 32.0亿 元，预计 2025年将达到 130.3亿元，复合增长率 42.0%。 2016-2025年中国超算服务细分市场规模（亿元） 资料来源：沙利文

③先进算力管理领域的竞争格局
A. 云产品方面，目前，市场上尚无对于超级智算平台云产品市场竞争格局的权威统计。公司“超级智算平台”产品的研发内容主要包括分布式云平台及弹性高性能计算平台（EHPC）两个组成部分，相关领域的主要参与者如下：
模块主要参与者分布式云平台青云科技、华为云等弹性高性能计算平台（EHPC）青云科技、阿里云等
B. 云服务方面，阿里云、华为云、腾讯云、并行科技等厂商已提供先进算力领域的公有云服务。公司暂未提供超算及智算公有云服务，未来将作为先进算力解决方案的一部分，主要根据先进算力云产品客户的需求进行适度投入和稳健发展。

2021年通用超算云竞争格局（按年收入计）
并行科技,
20.3%
阿里云, 10.6%
其他, 53.4%
华为云, 8.1%
腾讯云, 7.6%

资料来源：沙利文

（2）公司核心竞争力
长期以来，我国数据中心主要以通用算力为主，但随着我国经济逐步向数字化、智能化、技术驱动化转型，社会对超算及智算算力的需求快速增长，超算商业化蓬勃发展。根据赛迪研究院测算，2020年我国通用算力规模为 77EFLOPS，AI算力为56.23EFLOPS；预测到 2025年，我国基础算力和 AI算力总量将分别超过 300EFLOPS和 1,800EFLOPS，AI算力的复合增长率远超普通算力。

公司在先进算力管理领域的竞争优势包括：
①整体解决方案实现技术结合，产品先发优势明显：超算和智算作为近年来逐步发展的新兴算力领域，行业内竞争对手较少，公司作为较早布局该等领域的企业，有望取得先发优势。此外，竞争对手如华为云和阿里云主要专注于其中一个领域，而公司开创性地将“分布式云平台”和“弹性高性能计算平台（EHPC）”两项技术结合起来，向客户提供整体解决方案，满足了客户在特定场景下的需求。

②满足客户个性化需求，差异化能力优势突出：公司在该项目领域的主要竞争对手均为大型云计算企业，其偏好向客户提供大规模、标准化产品，以降低平均实施成本。而公司将为客户提供定制化服务，从而更好地满足客户个性化需求；同时，公司也将更多关注中小型客户的需求，依托经验丰富、能力突出的服务团队向自身技术能力相对逊色的中小型客户提供完善的售后支持服务，从而与竞争对手形成差异化竞争。

③一站式混合云解决方案强化客户黏性，提高公司核心竞争力：公司本次募投项目不仅将对超算、智算等先进算力的私有云部署和管理软件进行研发，亦将根据市场需求情况，采购部分硬件设备自建超算和智算领域的公有云，向外部客户提供超算和智算算力服务。相关公有云服务可与云产品形成一站式解决方案，同时满足客户对超算及智算算力私有云构建及公有云服务的需求，从而有效强化客户黏性，加强竞争能力。

（3）前期业务开展情况
超级智算平台建设项目方面，公司已作为供应商协助国家超级计算济南中心成功完成了超算中心项目的建设，并已向清华大学等行业头部客户提供了相关产品和服务、与北京师范大学等行业重点客户达成合作。在上述标杆项目中，公司向客户提供项目核心软件产品，帮助客户进行先进算力的管理、调度和运维。通过上述标杆项目的实施，公司已在这一蓝海市场取得了先发优势。

公司在超算及算力领域已实现销售的主要客户销售情况如下：
单位：万元
终端客户名称项目名称合同不含税金额某国家超算中心某大学通用超级计算平台云计算系统1,327.44某双一流大学某双一流大学电子院 AI大数据升级144.21 某双一流大学教学大数据实验室 某双一流大学大数据系统软件国家工程实验室建设项目 合计1,471.65
（4）订单储备情况
超级智算平台建设项目方面，超算平台属新兴领域，行业处于发展早期，故相关案例数量较少，但伴随行业发展周期，超算平台后发需求明显。本次募投项目亦尚未研发完成，但公司已中标多所双一流大学相关项目，已签约合同不含税金额 571.08万元，并收到江苏、湖北等地多所院校、企业的意向订单合计 1,470万元；此外，公司销售人员仍在密切跟进约 5,800万元项目机会。上述在手订单为现有业务的延续和新增需求，但客户群体及产品涉及的功能模块与超级智算平台建设项目相似，随着公司在目标客群的客户覆盖广度和品牌知名度逐步提升，后续有机会进一步转化为订单。

截至本报告出具之日，公司双一流高校在手订单如下：
单位：万元
客户名称项目名称产品明细合同不含税金额某 985高校某 985高校新建云平台项目服务器及软件373.47某 211高校某 211高校项目软件197.61
（5）本次募投项目预计盈利时点测算
与金融信创行业云项目类似，本次募投项目的效益预测亦是公司参考历史财务数据及过往增速情况，基于谨慎保守的假设作出的保守性测算。根据本测算，本次募投项目中长期已有盈利空间，随着整体行业发展与公司业务向好，公司如能提高收入增速及毛利率水平，则可进一步提前盈利时点、提升盈利规模。

本次募投项目预计盈利时点测算的具体情况如下：
经谨慎保守测算，超级智算平台建设项目实施后可于第 5年实现盈利。第 1年至第 4年，本项目每年平均亏损 631.83万元，主要原因与金融信创行业云项目类似：①产品尚未完成全部研发，研发测试设备折旧及研发支出持续影响项目净利润；②对服务器设备进行更新及替换产生一定规模的折旧支出，但折旧支出中仅有部分新增公有云设备购买带来新增折旧，较大部分为公司对其公有云现有服务器设备本需按期进行的替换带来的折旧，募投项目承担本部分折旧后公司整体无需再次承担。募投项目为公司承担了一定规模的折旧费用。第 5年至第 8年，本项目平均每年可产生营业收入12,135.83万元，净利润 2,515.67万元。

本项目整体效益测算情况如下表所示：
单位：万元
项目建设期 运营期 第 1年第 2年第 3年第 4年第 5年第 6年第 7年第 8年营业收入3,149.804,736.876,701.568,933.5610,351.8911,597.6312,729.3913,864.40营业税金及附加3.1035.5955.8379.81142.69165.69186.91209.80总成本费用3,659.715,320.707,289.249,605.149,217.169,002.079,027.858,752.69利润总额-513.00-619.42-643.51-751.39992.042,429.873,514.644,901.91应纳税所得额----992.042,429.873,514.644,901.91所得税----148.81364.48527.20735.29净利润-513.00-619.42-643.51-751.39843.242,065.392,987.444,166.63
（6）本次募投项目的后续商业化策略安排
客户方面，公司将主攻各类教育和科研机构的先进算力建设项目，并积极参与一二线大城市的超算中心项目建设，此外亦将重点布局东数西算带来的西部算力枢纽新增先进算力建设项目。

销售方面，公司将采取以下策略：①以过往大量教育和科研院所客户积累为基础，向此类客户推广募投项目的创新解决方案；②依托公司总部位于北京、在北京地区销售网络较为完善的优势，凭借标杆案例以点带面，快速渗透北京地区的大量高校和科研院所客户；③积极参与一二线城市超算中心项目和西部算力枢纽新增先进算力建设项目的招投标机会；④持续服务已有客户的复购和扩容需求。

产品方面，公司关注到教育机构算力管理繁杂、峰值需求难以满足的痛点和大型超算中心算力资源利用率较低的难题，将向各类客户分别推介本次募投项目的相关功能模块，以突出公司针对性解决方案的优势。

团队方面，公司将协调总部销售团队、行业销售团队、区域销售团队和地区经销商共同配合，大力推广本次募投项目相关产品，支持募投项目商业化。

（7）布局该领域的考虑和必要性
先进算力领域属于市场前景良好且公司竞争能力较强的云计算细分赛道，布局先进算力领域亦有利于公司顺应行业发展趋势，更好地服务客户需求，构筑公司产品优势，贯彻公司未来发展规划及加速公司业务增长，具有合理性和必要性，具体如下： ①布局先进算力领域顺应行业趋势
长期以来，我国数据中心主要以通用算力为主，但随着我国经济逐步向数字化、智能化、技术驱动化转型，社会对超算及智算算力的需求快速增长。同时，各类国家政策的支持也进一步推动了行业的发展。2022年 2月 17日，发改委联合工信部、国家能源局等部门联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏等 8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了 10个国家数据中心集群，从国家顶层战略层面推动算力建设和发展。此外，2022年 10月，教育部发布了《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》，通过专项贴息贷款重点支持高校教学科研、实验实训等重大设备购置和配套设施建设，其中包括以高性能计算系统（如 AI计算系统）的国产化替代等为代表的学校数字化转型建设。

在市场需求的驱动和国家政策的支持下，超算及智算行业有望迎来更为广阔的市场空间。根据中国信息通信研究院数据统计， 2020年我国算力总规模达到135EFlops，全球占比约为 31%，保持 55%的高位增长，高于全球增速约 16个百分点。其中，基础算力占算力总规模的比重由 2016年的 95%下降至 2020年的 57%，智能算力占算力总规模的比重则由 2016年的 3%提升至 2020年 41%，而超算算力虽然在整体算力结构中的比重保持在 2%左右，但考虑到我国算力的迅猛增长，市场规模亦在同步高速扩张。根据赛迪研究院测算，2020年我国通用算力规模为 77EFLOPS，AI算力为 56.23EFLOPS；预测到 2025年，我国基础算力和 AI算力总量将分别超过300EFLOPS和 1,800EFLOPS，AI算力的复合增长率远超普通算力。根据沙利文编写的《中国超算云服务独立市场研究》报告，2021年至 2025年中国第三方超算服务市场复合增长率将达到 42.0%，预计 2025年中国第三方超算服务市场规模将达到 130.3亿元。

②布局先进算力领域契合客户需求
在超级智算平台私有云产品领域，公司已完成国家超级计算济南中心及清华大学两个标杆项目，在行业内建立了良好的品牌声誉，也随之在日常业务拓展中多次了解到多地政府及高校对于超算及智算等先进算力、以及相应算力管理软件的需求。同时，出于成本考虑，大部分高校及创新企业会将自建算力规模维持在能够满足自身大部分时间需求的水平上，但在多个计算任务同时出现的需求峰值时期，这些机构迫切需要采购外部公有云算力服务以满足自身需求。

公司将通过本次募投项目的实施，在前期私有云标杆项目的基础上，汇总前期定制化开发的经验和成果，对分布式云平台和弹性高性能计算（EHPC）平台两个功能模块进行研发，形成标准化私有云产品；同时通过布局公有云算力满足客户需求峰值期间的算力需求，形成混合云解决方案，从而加强整体解决方案的竞争力，进一步拓展这一蓝海市场。
③布局先进算力领域有利于构筑公司产品竞争优势，取得可观收益
本次募投项目的实施将公司的云管理能力从通用算力延伸至超算、智算等先进算力管理领域，进一步丰富公司产品布局，有利于把握先进算力这一蓝海市场的发展机遇。

此外，本次募投项目将向客户提供私有云产品及公有云服务，通过云产品、云服务的销售收入与成本费用之间的差额取得盈利，盈利模式与公司主营业务盈利模式基本一致。根据测算，本次募投项目实施后将在建设期产生小幅亏损，但年均亏损额不超过 700万元；随着募投项目进入运营期，产品功能模块全部研发完成、解决方案得到完善，依托公司在相关领域深厚的客户基础和标杆项目的宣传效应，“超级智算平台建设项目”将为公司带来新的业绩增长点并产生良好收益，运营期预计平均每年新增净利润 2,515.67万元。

通过本次募投项目的实施，公司将进一步构筑产品竞争优势；同时，本次募投项目也为公司带来可观收益。

④布局先进算力领域有利于贯彻公司未来发展规划
布局先进算力领域有利于完善公司业务布局，落实公司未来发展规划，加强公司长期竞争力。

伴随着云计算、物联网、边缘计算、5G、人工智能等基础技术的进步，数字化已经从生活领域进入了广泛的生产和社会服务领域。云计算将不再简单局限在数据中心平面，将会进一步走到边缘，走到终端，形成“云+边+端”，由智能网络连接起来的广义云计算平台。面对数字化逐步深入的发展趋势，公司提出“广义混合云战略”，云基础架构。

布局先进算力领域将公司的技术能力从通用算力管理调度进一步延伸至超算、智算等先进算力的管理调度，丰富公司的产品体系，完善公司的业务布局，是公司落实“广义混合云战略”、逐步延展云计算能力的重要步骤。同时对根据客户需求对公有云业务进行合理投入，从而有利于加强公司混合云解决方案的综合竞争能力，进一步明确业务定位、落实公司中长期发展规划。

⑤布局先进算力领域有利于加快公司业绩增长
超算及智算是东数西算等多重利好政策推动下云计算行业的新兴增长赛道，业务增长前景广阔。公司将通过重点挖掘未来混合云市场的主要需求，在政府、高校等领域进一步拓展客户，通过标杆项目形成行业影响力并扩大品牌知名度，从而进一步扩张业务，提升经营业绩。


3、本次募投项目对公司业务发展、生产经营的影响
（1）对公司业务发展的影响
①布局金融云、先进算力领域有利于提升行业终端客户数量
报告期内，公司终端客户所在行业以金融、教育、ICT、企业服务为主。2022年1-9月，公司金融行业终端客户数量为 145家，占公司终端客户数量的 19.33%，已是公司的主要终端客户；同时，公司在先进算力管理领域已与国家超级计算济南中心、清华大学、北京师范大学等标杆客户达成合作，但尚未进行大规模客户开发。

信创金融行业云建设项目主要面向各类金融行业企业提供服务，而超级智算平台建设项目主要面向政府、科研院所以及创新科技企业提供服务，预计本次募投项目实施后，上述行业终端客户的数量将有一定提升。

在政策支持及产业需求双重因素推动下，金融行业及先进算力领域的政府、科研院所及创新科技企业对相关算力产品及服务需求强劲，且此类客户付费能力突出，有望逐步成长为公司未来的主力付费客户群体。

②布局金融云、先进算力领域有利于公司收入结构多元化
报告期内，公司收入来源以金融、教育、ICT、企业服务等行业为主。2022年 1-9月，金融行业企业收入规模为 6,400.58万元，占营业总收入的比例为 27.49%，已是公司的主要收入来源之一。此外，公司 2022年 1-9月来自通用算力领域的收入占营业总收入的比例超过 99%，来自先进算力领域的收入占比较低。

“信创金融行业云建设项目”将重点服务银行、保险、证券等金融行业企业，公司云产品及云服务业务中来自金融行业的收入均将有所提升；同时，“超级智算平台建设项目”着力布局超算、智算等先进算力的私有云解决方案及公有云服务，项目实施后公司收入结构中将新增来自先进算力相关产品及服务的收入，通用算力相关产品及服务的占比将有所下降，收入结构更为多元化。

根据募投项目测算，预计信创金融行业云建设项目营业收入将由 2022年 1-9月现有同类业务的收入 6,400.58万元逐年提升至募投项目第 8年的 29,190.98万元，超级智算平台建设项目营业收入将由 2022年 1-9月现有同类业务的收入 86.76万元逐年提升至募投项目第 8年的 13,864.40万元；且若假设公司营业总收入年增速 10%，则募投项目相关收入的占比将由 2022年 1-9月的 27.86%提升至募投项目第 5年的最高69.83%，随后小幅下降至募投项目第 8年的 62.03%。本次募投项目实施对公司收入结构的影响具体如下：
单位：万元
营业收入2022年 1- 9月实际2022年 年化估算建设期 运营期 第 1年第 2年第 3年第 4年第 5年第 6年第 7年第 8年信创金融行业云建设 项目或现有同类业务6,400.588,534.1013,134.6716,278.4119,367.3622,944.0126,060.2627,083.5628,092.5629,190.98占比27.49%28.99%36.88%41.55%44.94%48.40%49.98%47.22%44.52%42.06%超级智算平台建设项 目或现有同类业务86.76115.683,149.804,736.876,701.568,933.5610,351.8911,597.6312,729.3913,864.40占比0.37%0.39%8.84%12.09%15.55%18.84%19.85%20.22%20.17%19.98%募投项目相关业务或 现有同类业务合计6,487.348,649.7816,284.4821,015.2826,068.9231,877.5736,412.1538,681.1940,821.9543,055.38占比27.86%29.39%45.72%53.64%60.49%67.24%69.83%67.43%64.70%62.03%公司营业总收入 （假设年增速 10%）23,284.6629,435.1835,616.5739,178.2243,096.0547,405.6552,146.2257,360.8463,096.9269,406.61注：2022年募投项目收入数据在 2022年 1-9月基础上年化得出；2022年公司营业总收入数据来自公司业绩快报披露数据；考虑到公司本次向特定对象发行股票仍需一定时间周期完成，预计建设期第一年为 2024年

①国产替代能力有所加强：本次募投项目中，信创金融行业云建设项目将重点加强公司云产品的信创国产化适配性，从而帮助公司把握金融行业信创机遇，更好地保障金融数据安全；
②产品体系更加完善：本次募投项目将公司的算力管理和调度能力从通用算力领域进一步延伸至先进算力领域，有利于完善公司产品体系，增强竞争优势，并为公司带来新的业绩增长动力；
③研发能力持续提升：本次募投项目将以公司现有研发人员为基干，进一步招募能力突出的研发人员，从而加强研发团队综合能力，并通过对前沿技术的研发进一步积累研发经验，持续提升研发团队核心能力；
④品牌声誉进一步提高：通过本次募投项目的实施，公司一方面将在现有优势基础上进一步深化“金融行业云专家”的品牌形象，另一方面将通过拓展先进算力管理领域，树立“先进算力管理专家”的品牌形象，并强化公司在算力调度管理领域的品牌影响力。

（二）新增产能规模的合理性及产能消化应对措施
1、本次募投项目涉及新增产能情况
本次募投项目的实施包括云产品和云服务两个方面，公司将结合云产品及云服务向客户提供混合云解决方案。其中，云产品方面所采购的设备仅用于技术和产品研发，不涉及新增产能；云服务方面的业务模式为采购硬件设备以构建 IT基础设施，并将 IT基础设施所承载的 IT资源以资源订阅服务的方式提供给客户，云服务方面无明确产能定义，但硬件设备投入的规模即为本次募投项目的新增可利用资源。

信创金融行业云建设项目公有云硬件设备投入规模为 7,332.00万元，超级智算平台建设项目公有云硬件设备投入规模为 8,556.21万元，该部分硬件设备投入产生了本次募投项目新增产能，具体情况如下：
（1）信创金融行业云建设项目
信创金融行业云建设项目在云服务方面所投入设备具体情况如下：
序号硬件设备名称单价 （万元/台）数量合计 （台）金额合计 （万元）1超融合服务器8.004003,200.00序号硬件设备名称单价 （万元/台）数量合计 （台）金额合计 （万元）2国产自主可控芯片服务器10.002402,400.003闪存卡3.004601,380.004GPU卡2.0064128.005核心交换机10.00880.006接入交换机4.0036144.00合计1,2087,332.00
经测算，信创金融行业云建设项目上述硬件设备投入合计将提供 38,720个虚拟处理器（vCPU）、1,248TFLOPS（FP64精度）算力和 3,680TB存储空间。

（2）超级智算平台建设项目
超级智算平台建设项目在云服务方面所投入设备具体情况如下：
号硬件设备名称单价 （万元/台）数量合计 （台）金额合计 （万元）1人工智能服务器70.00553,850.002科学计算设备13.001401,820.003全闪并行文件存储设备12.001702,040.004块存储硬件8.0080640.005IB高速交换机12.1317206.21合计4628,556.21
经测算，超级智算平台建设项目上述硬件设备投入合计将提供 11,136个虚拟处理器（vCPU）、8,580TFLOPS（FP64精度）算力、608TB存储空间和 170TB全闪并行存储空间。

2、新增产能规模的合理性
公司公有云业务主要向客户提供资源订阅服务，而公有云服务的提供需要采购服务器以构建 IT基础设施。服务器、交换机等硬件设备的使用年限为 5-6年，故公司为维持公有云业务的运营每年均自然产生一定的设备更新需求；同时，公司对金融行业客户公有云服务能力的优化及对超算及智算公有云的延伸，将产生一定设备新增投入需求。公司本次募投项目中的固定资产投资涵盖公有云固定资产的替换及新增部分。

本次募投项目新增产能规模的合理性具体如下：
（1）本次募投项目产能中，较大部分并非新增产能，主要用于现有到期固定资产的更新替代
公有云业务是公司混合云解决方案的重要组成部分，公司公有云服务与私有云产品形成一体化混合云架构，满足了许多中小型企业对混合云的需求，保持一定规模的公有云业务对公司加速云产品业务发展具有重要意义。公司未来仍将继续运营公有云业务，将公有云业务作为公司混合云整体解决方案的一部分稳健发展，故公有云业务的运营将产生一定规模的固定资产替换需求。

公司对现有云服务业务向客户提供服务的过程中使用的服务器、交换机等硬件设备进行替换及适度扩容，从而实现公司自有公有云基础设施的更新和扩展，更好地满足客户需求。

公司固定资产中服务器和网络设备主要用于公有云业务，截至 2022年 9月 30日，公司在固定资产中的服务器和网络设备原值合计为 35,479.15万元，且 2022年 1-9月计提折旧达 3,495.03万元、2021年计提折旧达 4,984.19万元；而本次募投项目中用于云服务业务的新增固定资产投入合计 15,888.21万元，占公司当前服务器和网络设备原值的比例较低，相对于服务器和网络设备折旧的规模亦具有合理性。

（2）本次募投项目新增产能主要为对金融行业客户公有云服务能力的优化及对超算及智算公有云的延伸
公司自 2022年以来亦了解到客户对特定领域公有云服务的新增需求，对公有云进行适度投入有利于顺应客户需求，扩大市场份额。

一方面，对于信用卡促销活动推广、创新型保险等非核心、需求不稳定的业务，金融行业客户需要通过灵活高效的公有云服务来满足业务高峰期间的需求及快速延展的需求，此外，金融企业对于金融信创需求由私有云业务延伸至公有云业务，亟需替换国产化服务器及设备以实现对自主可控设备环境的应用；同时中小型金融机构如各类农村信用合作社、汽车金融公司等没有充足的人员和精力去采购多个厂商的云产品服务及管理多种云计算架构，迫切需要一站式混合云解决方案。

另一方面，出于成本考虑，大部分高校、创新企业将自建超算及智算算力规模维时期，这些机构迫切需要采购外部公有云先进算力服务以满足自身需求。

（3）本次募投项目顺应行业趋势、契合客户需求，有利于构筑公司产品竞争优势，加快业绩增长
①信创金融行业云建设项目
金融行业是公司长期深耕、优势显著的核心客群领域，根据艾瑞咨询发布的《中国金融云行业研究报告》统计，2021年中国金融云市场规模达到 394亿元，预计未来4年复合增长率为 28.6%，2025年我国金融云市场规模将有望突破千亿。

本次“信创金融行业云建设项目”一方面总结金融客户的共性需求，开发私有云业务标准化功能模块，形成金融行业的专业私有云解决方案；另一方面亦优化公有云业务面向金融行业的服务能力，更好地满足客户一站式服务需求，从而推动客户拓展。

②超级智算平台建设项目
超算及智算是东数西算等多重利好政策推动下云计算行业的新兴增长赛道，根据沙利文编写的《中国超算云服务独立市场研究》报告，2021年至 2025年中国第三方超算服务市场复合增长率将达到 42.0%，预计 2025年中国第三方超算服务市场规模将达到 130.3亿元。两大领域业务增长前景广阔。

公司将通过本次募投项目的实施，在前期私有云标杆项目的基础上，汇总前期定制化开发的经验和成果，对分布式云平台和弹性高性能计算（EHPC）平台两个功能模块进行研发，形成标准化私有云产品；同时通过布局公有云算力满足客户需求峰值期间的算力需求，形成混合云解决方案，从而加强整体解决方案的竞争力，进一步拓展这一蓝海市场。

通过本次募投项目的实施，公司将把握行业发展机遇，进一步拓展市场，构筑产品竞争优势，充分满足客户需求。

3、产能消化应对措施
公司将采取以下措施推进募投项目的商业化，实现产能的有效消化： （1）顺应客户对混合云业务的旺盛需求，提供混合云解决方案，带动公有云业务增量提升
随着企业数字化转型进程的不断深化，IT架构从以传统数据中心为核心向以云计算为承载，融合大数据、人工智能、区块链等新一代技术的数字基础设施转变，多云、混合云已成为 IT建设的主要形态。根据赛迪顾问数据统计，2020年我国混合云市场规模达 245.8亿元，同比增长 65.1%；预计 2023年将进一步增长至 1,123.8亿元，2020年-2023年复合增长率 66.0%。互联网、电信、金融等行业数字化转型不断推动云市场的活跃，为中国混合云市场的发展提供坚实基础。公司将顺应混合云市场规模快速增长趋势，将公有云服务和私有云产品整合为混合云解决方案提供给客户，从而带动公有云业务规模的增长，促进产能消化。

（2）基于公有云高黏性特点，继续深化对现有金融客户、特别是标杆金融客户的服务
由于不同厂商提供的公有云服务基础架构存在差异，客户将业务和数据由某一公有云迁移到另一公有云的难度和成本均较高，因此客户通常不会频繁切换所选择的云基础设施，公有云业务的客户黏性较高。公司将基于公有云业务的特点，进一步深化对现有金融客户、特别是标杆金融客户的服务，从而在现有业务基础上吸引当前客户进一步扩大公有云服务使用规模。

（3）依托本次募投项目业务拓展，进一步拓展客户范围及服务深度 公司本次募投项目实施过程中，将基于现有优势进一步对金融、超算等领域的潜在客户进行拓展，并向客户提供更为完善丰富的标准化行业解决方案。依托本次募投项目的实施、特别是私有云业务的成长，公司将进一步拓展公有云服务的客户范围和服务深度。

（4）以客户实际需求为导向，灵活把握产能投放节奏，确保新增产能合理、充分、及时得到利用
基于公司的技术优势，公司公有云基础设施扩容速度较快。公司将在本次募投项目实施过程中，根据客户的实际需求情况灵活调整产能投放的时间，在客户需求确定性较高的情况下再采购设备和扩充基础设施，从而提升资源利用率，避免资源闲置造成的成本增加。

二、保荐机构核查意见
针对上述核查事项，保荐机构履行了以下核查程序：
1、查阅相关行业报告，了解金融云与先进算力领域行业政策与市场规模； 2、查阅公司收入成本表，复核公司前期业务开展合同；
3、获取公司在手订单明细，查阅大额在手订单合同签订情况及中标情况； 4、查阅公司募投项目可行性研究报告；
5、访谈公司管理层，了解公司募投项目规划、预计盈利时间相关情况的合理性与可行性、募投项目后续规划与商业化策略安排、公司布局金融云与先进算力领域的考虑和必要性、本次募投项目规划、产品前景、新增产能安排及具体投入等情况。

（二）核查意见
经核查，保荐机构认为：
1、结合行业发展情况、公司核心竞争力、前期业务开展情况、订单储备情况以及预计盈利时点测算，本次募投项目布局金融云、先进算力领域具有合理性、可行性及必要性，公司已从客户、销售、产品、团队方面制定合理有效的后续商业化安排； 2、本次募投项目对公司业务发展经营具有积极影响，有利于提升行业终端客户数量、公司收入结构多元化，本次募投项目完成后，公司国产替代能力有所加强、产品体系更加完善、研发能力持续提升、品牌声誉进一步提高；
3、本次募投项目中，云产品不涉及新增产能，云服务方面硬件设备投入的规模即为本次募投项目的新增产能。本次募投项目产能中一大部分并非新增产能而主要用于现有到期固定资产的更新替代，主要由于公司对现有云服务业务向客户提供服务的过程中使用的服务器、交换机等硬件设备进行替换及适度扩容，从而实现公司自有公有云基础设施的更新和扩展，更好地满足客户需求。且新增产能主要金融行业客户公有云服务能力的优化及对超算及智算公有云的延伸，新增产能规模具有合理性。公司亦已制定有效措施推进募投项目的商业化，实现产能的有效消化。


问题 2：关于公司业务与经营情况
根据申报材料及反馈回复，1）根据第三方预测，2021-2025年我国私有云市场规模的复合增长率将达到18%，公有云市场规模的复合增长率将达到21%，2020-2023年混合云市场规模复合增长率将达到 66.0%；2）公司认为云计算行业高速增长，传统企业上云市场前景广阔，公司基于核心能力采用差异化经营策略，未来将持续进一步缩窄亏损，公司认为后续持续经营能力不存在重大不确定性；3）公司持续进行人员结构优化调整，销售人员数量已从 2021年底的 239人下降至 207人，研发人员数量已从 2021年底的 519人下降至 320人；4）公司 1年以上账龄的应收账款占比有所上升，主要系公司云产品业务收入于 2020年度有较大幅度增长，但受 2020年以来二级经销商资金周转、部分中小经销商经营困难等因素影响，部分经销商回款速度慢、回款效率低，长账龄应收账款占比相应增加；5）2022年 6月，公司对前期会计处理进行差错更正，对部分业务由总额法调整为净额法核算。（未完）

企行财税主营业务： 公司注册、公司变更、代理记账、涉税处理、公司转让、公司注销、商标注册、公司户车牌转让，投资/资产/基金类公司转让， 免费咨询电话：010-85803387 。工商老师私人手机号：17701222182