北京汽车集团产业投资有限公司总经理助理贾广宏：战略转折点逼近，

　　以年为刻度，汽车产业的变化从未像今天这样飞速，而且还在提速，英特尔前CEO安迪格鲁夫所说的“战略转折点”已迫在眉睫，汽车产业长链条上的各种因素正在以“十倍速”发生变化。当一切因素在恰当的时间点席卷而至，就开启了这场产业变革的“完美风暴”。

　　在《中国汽车报》与广州智能网联汽车示范运营中心联合推出的“2020智能网联汽车精品课”第39讲中，北京汽车集团产业投资有限公司总经理助理贾广宏讲到，资本围绕着产业变化，产业变化越大，资本的机会也就越多。

　　10倍速变化推动“战略转折点”逼近

　　贾广宏分析，在观察产业变化时，更宜用长期视角来研判，比如预测到2025年甚至更远的行业趋势，消除短期内的噪音，以更长远的结局来倒推现阶段的投资策略。

　　可以看到，目前推动汽车产业发生变化的因素主要有社会背景：包括能源问题、环境问题、人口结构、城市化进程、出行方式、汽车使用行为变化;产业背景：包括电动化降低汽车产业参与壁垒，科技寡头渗透至方方面面产业，汽车、信息化、数字化深度融合;技术背景：包括电动、智能、网联、共享、电商所需的底层技术基本完备，大公司的技术储备与新兴小公司的积木式创新，通讯、互联网、工业互联网等新型基础设施逐渐完善。

　　市场参与主体也在发生变化。整车企业单打独斗加结盟，在智能化领域投资独立研发或者参股新兴科技公司;一级供应商舍命突围;其他领域企业进军汽车领域;科技巨头在汽车领域的布局逐渐清晰;新造车势力潮水退去;初创企业在特定场景寻求突围等等。

　　基于此，贾广宏判断，汽车产业目前处于2.0阶段的末期，正在逼近“战略转折点”。如果把汽车产业的发展分为三个时代，第一时代的“非供应链阶段”向第二时代的“供应链阶段”转变的 “战略转折点”，是作坊式生产向工业装配线和规模化生产的转变。而目前正处于第三时代“出行即服务”的冷启动前期，汽车的电动化和智能化将成为产业的第二个战略转折点。

　　企业在战略转折点中如果做出了正确的判断，则可能攀升到新的高度;如果应对不力，则会被淘汰出局。所以对当下的研判至关重要，企业要学习新的理念来颠覆原有的认知，才有可能坚持下去。可以说，资本在追逐汽车产业的10倍速变化，同时也加速了这一进程。

　　具体而言，新冠疫情、人口结构、逆全球化、双循环带来了环境的10倍变化;车企与科技巨头、造车新势力等竞争对手即潜在竞争对手的10倍速变化;电动、智能、网联、软件、新基建等技术的10倍速变化;由买车向购买出行服务的顾客需求的10倍速变化;供应商体系正在重构的10倍速变化;行业运营规则的10倍速变化等，都在推动汽车产业无限逼近“战略转折点”。

　　“对于投资者来讲，资本追逐10倍速变化，资本的力量乘以10倍速变化必然带来战略转折点。那些能率先拿到资金的企业，可以更加激进地布局，最终走向终局。了解以上宏观背景，对于投资者的选择和企业的走向都至关重要。”贾广宏说。

　　资本青睐破坏性技术

　　当变化席卷而来，资本最关注什么?是破坏性技术。贾广宏举例，特斯拉的autopilot技术虽不完美，但却很好地解决了人们开车时想看一眼手机的焦虑，这就是破坏性技术。破坏性技术往往不是高举高打，很有可能还很“LOW”，但是这些技术满足了一些非主流的市场需求，后来这些非主流的市场需求逐渐变成了主流。正是这些“破坏性技术”，带领行业进入新的增长斜率。

　　伴随着电动化的发展，叠加特斯拉的明星示范效应，当前智能网联已经成为重塑汽车行业的关键因素之一，意味着软件定义汽车时代的到来，即在原先满足消费者驾乘体验功能的基础上，赋予了新的人机交互、解放双手的作用。贾广宏以北京汽车集团在智能网联产业链上布局为例，分析了目前的投资机会。

　　底盘电控技术是汽车产业链最后一个堡垒;而传感器是新上车的电子产品，从硬件到软件有一系列机会。基于此，北汽早在3年前已经大力布局传感器领域;计算平台是智能网联汽车发展的必须，北汽判断功能手机向智能手机的转变将在汽车行业重演，为此成立了合资公司，并愿意顺应汽车电子电器架构的变化，为合资公司持续赋能。

　　在智能汽车零部件方面，北汽围绕底盘线控技术布局;在车路协同方面，北汽已经下注信息安全，并在寻找V2X、高精地图方面的投资机会;智能座舱目前市面上的产品不尽如人意，这一领域无疑也会是下一步的关注焦点;智能网联工具技术目前被较少关注，虽然这一领域的规模较小，但能带来很好的现金流，对于下一代智能汽车开发至关重要，因此北汽在关注以太网、OTA和ECU工具软件。

　　在智能驾驶商业方案领域，北汽下注智行者;在智能驾驶工程机械领域，北汽关注港口、矿山、无人清扫和农机方面，贾广宏认为这一领域有点像“破坏性技术”，虽然看起来并不“高大上”，但确实满足了一部分需求，非常值得关注;在出行领域，北汽投资了滴滴，目前仍在智能网联生态应用和智慧城市方面寻找投资机会。

　　L4商业化落地带动更多机遇

　　随着V2X以及2018年LTE-V2X推出，2019年“四跨”、2020年R16冻结几个关键点的出现，以及新基建在2020年开始逐步放量，将有助于中国L4级自动驾驶的商业化落地。

　　在此背景下，智能网联汽车产业的投资机会还有哪些?贾广宏分析，在传感器领域可以关注激光雷达、毫米波雷达、雷达传感器等，也不排除这些领域的上游包括芯片级产品也会有所作为，还有计算平台。

　　在半导体领域，中国是全球成长最快的新兴汽车半导体市场，主要的增长边际来自于智能化和功能安全等安全附加值较高的领域，机遇包括智能化、执行机构ECU、EV功能芯片、基础系统芯片、功率半导体芯片、车载娱乐/功能化芯片、光/波发射控制芯片等。这些领域非常细分，也能带来很好的现金流。很多人会担心车用芯片被投资人过于关注没有新的机会，贾广宏则认为，现在自主研发的车规级芯片还很薄弱，正在艰难从一些简单产品环节来上车，泡沫中还有真机会。

　　在智能汽车零部件领域，底盘制动赛道有望逐步实现国产替代从而有相关的投资机会;在车路协同领域，可以围绕先导示范区、示范高速公路、BRT快速公交、智慧停车、景区无人车等落地的车路协同场景，以及早期政府投资驱动的属性，寻找相关的投资标的;在软件定义汽车的新趋势下，新的电子电气架构中也存在一些新的投资机会等等。

　　最后，贾广宏表示，寻找投资机会，对于当下形势的研判至关重要。预研产业终局为时尚早，变化永存，产业才能长青。“追随变化拥抱变化，我们每年每月都出具研究报告来跟进这些变化，希望与大家多多交流，以求更加逼近真相。”他说。

　　附：精彩问答

　　1、 新基建背景之下，智能网联汽车领域有哪些投资热点?

　　答：新基建是智能网联汽车产业发展过程中，对“聪明的路”的必然需求，是自然而然到来的一个发展阶段，本质上并不会影响原有的投资思路，也不应过度炒作成热点。

　　2、 预期功能安全是智能网联和自动驾驶的关键点，但这一领域目前在国内还算是空白，是否值得大力关注?

　　答：预期功能安全是非常新的领域，国内国际的经验都不多，投资机构是追逐产业，但无法引领产业，所以在此领域尚未找到好的投资机会。但在调研仿真、测试类等需要大量采集场景的被投企业时，预期功能安全可以作为一个判断其对产业的理解和前瞻性的考察点。

　　3、 车辆信息安全漏洞这块目前国内走得也比较靠前，主要是需求比国外迫切，是否也该是关注重点?

　　答：智能网联汽车的信息安全领域的确非常值得关注，但还不是以其为主业就能产生很大机会，而是一种交叉相加的机会，需要和行业合作伙伴一起在这个领域找寻机遇。

　　4、路线图2.0已经发布，从新的变化中，您怎么判断智能网联汽车的未来发展和投资机遇?

　　答：路线图2.0相当于智能网联汽车产业发展的时间表，给行业人士以指引，但投资人的投资节奏还是要根据实际情况做动态调整。

企行财税主营业务： 公司注册、公司变更、代理记账、涉税处理、公司转让、公司注销、商标注册、公司户车牌转让，投资/资产/基金类公司转让， 免费咨询电话：010-85803387 。工商老师私人手机号：17701222182