证监会发行部原处长王晋勇：全面实施注册制后，民营企业IPO将迎重大

　　今年10月30日晚，国务院金融委召开会议，强调建立常态化退市机制，全面实行股票发行注册制。那么，全面实施注册制后，会给民营企业带来哪些影响呢?

　　11月12日，四川省工商联邀请中国证监会发行部原处长王晋勇，在内江市举办的四川省工商联(省商会)副主席副会长市(州)工商联主席书记研修班上，以《注册制下民营企业新经济与新机会》为题，对其进行了讲解。

　　监管不会制造人为牛市

　　在谈及监管时，王晋勇认为：监管部门在注重实体经济的同时，更兼顾市场发展。“目前，监管部门以维稳为主，不会制造人为的牛市。”王晋勇回忆说，在2015年前后，股市出现了牛市之后的暴跌，“从现在来看，当时可能存在一些人为因素，包括市场监管等部门可能希望看到股市有一个大幅增长的态势，毕竟那时候的美国股市没有什么波折，所以有些人有点着急，人为制造了牛市。监管部门在历经多年发展，吸取经验教训后，我觉得以后，监管部门应该不会去做这些事情了。”

　　借壳上市的机会会更少

　　在谈到资本市场的发展趋势时，王晋勇分析认为，资本市场会更加的市场化、多层次化，市场会在进一步扩容中开始分化，“在此之中，两级分化会更明显，但借壳上市的机会会更少，毕竟不规范的因素太多。”

　　在谈到股票发行审核制度演变时，王晋勇回顾称，我国先后经历了指标值和额度制、“双高”认证、券商通道制、券商保荐制、创业板从单独审核到回归合并、新三板的形式审核、科创板和创业板的注册制等。“中国证监会1992年成立后，当时的IPO审批权在证监会。从1993年开始，发行部的工作人员非常忙碌，一年至少有几百家企业上市。”在谈到当时遇到的审核难题时，王晋勇说，当时主要是没有一个完整的法律规定来参考。“那时候，公司法、证券法等还没有颁布，我们只得依托部门的规章等进行逐一审核。”

　　千万不要为了上市而作假#p#分页标题#e#

　　在王晋勇看来，全面实施注册制后，审核周期会缩短，审核的主体也会下沉到交易所，会更加贴近市场。更重要的是，审核过程将会更加透明公开，最大的利处在于，对不同所有制的企业会更加平等对待。

　　“特别是对于民营企业而言，全面实施注册制后，其IPO将会迎来重大机遇。”王晋勇认为，民营经济为主的新经济领域会得到更多的资本市场支持。“哪怕科技含量不是特别充足，但也有机会。”另外，很多非常大规模的投资机构，可能也会将投资目光瞄向民营企业。与此同时，上市公司龙头效应会增加，并购会更加活跃。“如果公司本身的体量不够，就可以通过并购等方式上市。”此外，中介机构为民营企业服务的积极性将增加;资本市场的发展也会给非上市民营企业带来融资的更多便利。

　　据透露，全面实施注册后，重点支持的产业领域包括新一代信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料、节能环保，重点支持的方向有国家重大需求、符合国家战略、突破关键核心技术、经济主战场、世界科技前沿、市场认可度高、稳定的商业模式、较强的成长型。

　　“只要不固步自封，积极拥抱资本市场、加快市场化发展，就会有多的发展机会。”不过，王晋勇提醒：面临着更多机遇上市的企业，千万不能为了上市而造假，从而陷入泥潭。同时，更不能粉饰财务报表甚至财务造假，最终受到惩罚。

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